“裤王”回归主业两年，九牧王发展未见起色

莆田安福市场报道：http://www.anfu5555.com   作者：安福市场    时间：2022年10月30日

一年一度的“双11”购物节临近，消费品牌都紧锣密鼓地展开了“没有硝烟的备战”。

  依据往年的经验，“双11”的大幕将在10月24日左右摆开，各个电商平台都会想方设法影响消费，而相应的消费品厂商也会将其视为一年中最重要的促销机遇。

  在服装范畴，“双11”更是承接了大部分品牌在秋冬时节的出售重担。据「子 弹财观」调查，号称“专心男裤33年”的九牧王，最近也悄然增加了广告和直播带货KOL的投放。

  有意思的是，一些代理商却传出对九牧王信心不足的音讯。“朋友向我透露，他们本年双11对九牧王的产品要慎一慎，转而许多采购雅戈尔，原因居然是九牧王本年双11对渠道的支撑力度没有其他竞品大。”一位从事20多年服装批发的经销商王臻对「子 弹财观」表明。

  “听说九牧王半年报并不是很理想，他们的商场部门关于经销商双11一些项目的补贴就比较慎重，不像其他竞品在这个时刻段费用预备得比较足够。”王臻表明，这两年来，有些经销商都被惯坏了，一旦品牌方给出的条件不好就会立马“改换门庭”。

  据他了解，九牧王的一些大型经销商属于九牧王相应家族亲戚控制的公司，“这些公司在九牧王内部拿到的商场补贴和费用多于外部经销商，因而，这也让不少做得不错的外部经销商产生了主意。”王臻说。

  当然，这是许多家族公司都会遇到的工作，并不稀奇。但这样的状况放在九牧王宣布回归主业，并且要仔细开展服饰产业的背景下，就显得比较突兀。

  在九牧王2022年半年报中，不难看出其曾引以为傲的出资现已给整体业绩拖了后腿，而燃眉之急便是赶快想办法在实业经营中找到新的开展通路。不过，从现在整体的开展看起来，九牧王在男装范畴恐怕难以“称王”。

  “出资大王”栽了？

  九牧王是我国出了名的“裤王”，男裤收入是其首要收入，详细而言，2022年上半年，九牧王“男裤”经营收入为5.96亿元，营收占比为46.9%，毛利率为63.6%。

  然而，在前几年，九牧王在业界的另一个称谓是“出资大王”，几乎可与竞赛对手雅戈尔并肩。从2014年开端，九牧王董事长林聪明“爱上”了出资。2014年12月，九牧王旗下全资子公司九盛出资以2.98元/股价格认购财通证券6200万股，算计出资1.85亿元。

  自此，九牧王走上了出资之路，先后出资了北京清科致达出资办理中心、上海向心云网络科技有限公司、厦门象晟出资基金合伙企业等等。

  翻开九牧王过往的财报，不难发现，近年来九牧王买卖性金融财物与可供出售金融财物算计占总财物比重都在10%以上。甚至在2017-2018年期间，九牧王上述两项金融财物超越了20亿元，占总财物比重超越30%。

  跟着出资增加，公司可供出售金融财物与其他归纳收 益开端急速增加，顶峰时公司可供出售金融财物与其他归纳收 益算计超越了30亿元，占总财物比例50%以上。

  事实上，出资相关金融财物也给九牧王带来了必定***。比方，九牧王旗下子公司参与认购TH教育本钱一期基金的份额，两年盈 利1.15亿元；除此之外，九牧王还经过股权出资了文化教育、航空范畴、人工智能、新能源汽车等不同范畴，具有6家公司或基金的股权。
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  而这些股权出资，切切实实给九牧王带来安稳收 益。2017-2020年九牧王出资***累计金额将近4个亿，平均每年获利1个亿，这关于每年净利 润仅几个亿的企业来说是一笔不小收入。

  当然，九牧王在上市之后把金融当做了主经营务，除了跟“来钱快”有关，也跟自己的主业不是那么好做有关。

  男装不同于女装，由于其消费者群体特定且购买频次低，男装业务增加缓慢。而关于九牧王来说，2017年开端男装业务的增速就现已放缓。

  2017年，九牧王财物减值丢失达到7834万元，创前史新高；存货贬价丢失5167万元，占比财物减值丢失69%左右。而2016年九牧王存货增至73,649万元，同比增幅高达26.04%，为上市后增幅最 高年份。

  到了2019年，九牧王财物减值丢失达到1.58亿元，创前史新高，同比增幅39.83%；存货贬价丢失15,493万元，占比财物减值丢失98.01%。

  从客观层面看，九牧王开展遇阻和其主经营务为男装有关，一方面，男装的定位相对较窄，企业在转型规划等方面会有一些限制，且商务男装一经定位，人群掩盖面会相对较小；另一方面，男性服饰在规划改变上远低于女人服饰，可能会出现消费者的复购 率低的状况。

  这也是老牌男人服装品牌开展到必定阶段会出现瓶颈的原因，为此，九牧王不得不把保持营收的期望寄托到出资上。

  然而问题是，2022年九牧王的出资成效仍然不如意。中报显现，九牧王的公允价值变动净收 益是-1.06亿元，出资净***是-413.25万元。正是在这样的出资丢失影响下，原本主经营务毛利还有1.03亿元的九牧王，迅速变成纯亏本的状况。（编者注：此处的毛利1.03亿元是由经营总收入12.87亿元减掉经营总成本11.84亿元所得。）

  终究，九牧王2022年中报出现的是归属于上市公司股东的净亏本为5999.36万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润为5060.82万元，同比削减31.68%的状况，基本每股亏本为0.1元。

  从数据能看出，从前的“股神”林聪明董事长的日子现在不太好过。

  回归主业之路

  事实上，林聪明早几年便知道九牧王有必要赶快转型了。尤其是2019年的财报数据改变，出资业务的风 险急剧增加，让林聪明理解了传统业务有必要进行改革，于是作出了“回归主业”的选择。

  因而，2020年，九牧王踏上了自救之路：采取回归主业、晋级门店等多种行动，应对职业革新。同年9月，九牧王声称品牌将回归初心，夯实“男裤专家”品牌定位，从品牌、产品、渠道三个方面进行战略晋级。

  在品牌方面，九牧王经过电梯、机场、中心商圈等进行多方位的品牌推广，在广告语上改用直观的数字，例如“专心男裤33年”、“每7秒卖出1条”等。

  在产品上，九牧王签约了全球面料供应商，聘用法国规划师，一起，九牧王注重晋级渠道，当许多品牌退租退铺时，其逆势进驻多家购物中心，并推动第十代店肆落地。

  “十代店”是九牧王在2020年发动品牌焕新的一项重要行动，林聪明还在承受媒体采访时透露，曩昔两年里九牧王投入了高达15亿元进行品牌的终端晋级。

  此外，依据九牧王高管在业绩阐明会上的讲话，九牧王估计本年将开设1000家十代店。但问题是，截止本年8月底，“十代店”的数量超越了660家，也只完成了既定目标的66%。

  这个被林聪明寄以厚望的开店计划，现在看来完成的期望非常迷茫。

  更棘手的是，哪怕高举“回归主业”的大旗，九牧王的年度净利 润也出现出下滑趋势，从2019年的3.701亿元下降到2020年的3.698亿元，又下降到2021年的1.946亿元。2022年上半年，九牧王亏本5999.36万元。

  与此一起，在商务男装范畴，我国利郎、七匹狼、雅戈尔等企业均在不断布局，这关于九牧王而言存在着较大的竞赛压力。

  「子 弹财观」梳理发现，2022年上半年，雅戈尔营收95.49亿元，净利 润31.32亿元；我国利郎营收13.98亿元，净利 润为2.57亿元；七匹狼营收14.48亿元，净利 润为9033.5万元。

  从营收规划对比来看，九牧王2022年上半年12.87亿元的营收水平难有竞赛优势，更别说净***出现亏本状况。

  因而，从九牧王宣布“回归主业”后的这两年，外界好像还未看到理想中的开展作用。

  频繁的相关买卖

  据「子 弹财观」了解，九牧王在业界被广为谈论的地方除了“热衷出资”之外，还有其相关买卖颇多的状况。

  本年元旦前，九牧王发了多条公告，首要阐明公司做了两笔相关买卖。

  其间一则公告称，九牧王公司要为深圳和郑州的分公司租借办公场所，其间，深圳分公司拟租借五间办公用房，房子坐落深圳市福田区八卦一路鹏基商务时空大厦，这个房子产权人为陈加贫，房子的租期为三年，租金算计1,142,707.20元。

  还有一则公告也是租房音讯，九牧王声称郑州分公司也要租三套房子，房子坐落郑州金水路南、燕西路西的曼哈顿广场，而郑州房子的产权人仍是陈加贫，房子的租期为两年，租金算计366,960.00元。

  公告中的陈加贫，便是九牧王的副董事长、副总经理。依据天眼查信息，陈加贫及其儿子陈培泉控制的泉州市睿智出资办理有限公司现持有九牧王3.38%的股份，所以这两则相关买卖引起了人们的重视。

  曩昔几年，九牧王一直在外地租借陈加贫及其儿子陈培泉的房产。2021年，九牧王与陈加贫相关租借金额为26.95万元，与不同相关人进行的相关租借累计3次，累计金额为56.95万元。

  实践上，这几年来，九牧王的相关买卖时有发生。

  音讯显现，石狮市博纶纺织交易有限公司是九牧王的面料供应商，2021年估计发生金额为3200万元，2022年估计金额为2000万元，而博纶纺织的实控人洪于生为九牧王董事长林聪明女婿洪玉衡之父，即是林聪明的亲家。

  此外，安徽省九特龙出资有限公司和宁波市鄞州群舜交易有限公司都是九牧王的重要加盟商，前者的实控人是陈志生，一起也是九牧王董事、总经理陈加芽的大舅子；后者的实控人张停云为九牧王董事、副总经理张景淳的姐姐。

  更为关键的是，九牧王2021年的实践营收将将超越30亿元，近8%是来自亲戚开的公司。甚至新补充的三位董事也都来自厦门大学，是林聪明的同学或者朋友。这就变成了一个相关利 益纠结的公司架构，而这种架构究竟在当下严酷的商场改变中有什么竞赛力，暂且不得而知。

  究竟，当时国内男装职业商场竞赛仍然激烈。数据显现，2020年，我国男装职业前十家企业中，海澜之家、Adidas和优衣库排名前三，市占率分别为5.0%、2.4%和2.1%，九牧王位列第17位，市占率不足0.9%。而在2021年，九牧王也未能进入前十。

  当然，若换个视点来说，男装职业既然还没有完全领军的品牌，哪怕排行榜首的海澜之家占有率也不过才5%，这给九牧王未来的开展留下了空间。

  不过，跟着男装新品牌的不断兴起与消费潮流的快速变迁，商场留给林聪明的时刻现已不多了。