复盘安踏和李宁收购之旅，增长可持续吗？

莆田安福市场报道：http://www.anfu5555.com   作者：安福市场    时间：2022年06月25日

李宁和安踏，这对我国体育服装的双子星，收买会是他们未来商业路程的主旋律吗？

6月15日，李宁有限公司的榜首大股东特殊我国举行股东特别大会，审议通过收买英国鞋履品牌Clarks，价格为1亿英镑（约合人 民币8.4亿元）。

当然，这并不是李宁榜首次大手笔收买，近几年李宁收买动作一再。2022年初，李宁就曾完结收买意大利百年奢华品牌铁狮东尼Amedeo Testoni 。2020年7月，李宁收买休闲服装品牌堡。

而同赛道的竞争对手安踏，并购之路也一向在进行。安踏通过收买始祖鸟、迪桑特等这些细分商场强势品牌，业务现已覆盖了篮球、户外运动细分范畴。

更让商场惊讶的是，安踏通过收买意大利品牌FILA的大中华业务，迅速占据了中高端商场，并获得了非常优异的成绩。依据安踏2021年财报显现，安踏总营收493.3亿元，其间FILA品牌就贡献了218.22亿收入，占比高达44.24%。

不难看出，主打中高端品牌的FILA，俨然成为安踏集团成绩最 大“贡献者”。

双子星各有千秋

剖析李宁和安踏两者商场体现，只是通过宏观层面口碑、服务等目标来衡量，这样显然是片面的，多维角度微观剖析才更全面有价值。

一方面，在二级商场体现方面，李宁在市值上一度被安踏压着。

截至目前，安踏体育（2020.HK）和李宁（2331.HK）股价走势并不理想，两者一向处于跌落态势，但在市值方面，李宁仍然低于安踏。

数据显现，较2021年股价高位190.32港元/股，安踏体育跌幅达55%，目前股价约在85港元/股徜徉，总市值2340.50亿元。而李宁则从2021年股价高位107.67港元/股跌落至目前约60港元/股徜徉，跌幅近44%，总市值1686.89亿元。

另一方面，李宁与安踏在营收和净利是有间隔，可是从净增加看，李宁远超安踏。

依据安踏和李宁最新2021年报显现，两者营收分别为：493.3亿元，225.72亿元。同比增幅为李宁56.1%，高于安踏的38.9%。在净利方面，安踏为77.2亿元，李宁为40.11亿元，远低于安踏。可是李宁在净利增幅方面，以高达136%的增速远高于安踏的49.55%，增速惊人。

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深究其间，不难发现两者在商场显着差异化体现的中心，或与两者差别化开展路径有关。

首先，安踏重仓体育赛事，品牌形象得以加深。

据统计，安踏现已深度参与了2010年温哥华冬奥会、2012年伦敦奥运会、2014年索契冬奥会、2016年里约奥运会、2018年平昌冬奥会、2020年东京奥运会，以及本年的2022年北京冬奥会。

尤其是在本年北京冬奥会上，安踏更是吸睛很多。从身着安踏羽绒服进场的运动员到身穿安踏领奖服的谷爱凌，一次次将安踏品牌送上热搜，成为民众评论的焦点。

安踏乘着赛事的“春风”，收获了销量与股价的双丰收。数据显现，在本年冬奥会期间，安踏多款羽绒服销量暴增，甚至多次呈现断货现象，而多款运动鞋在2月不到两周时刻突破10万+的销量。

而在资本商场，安踏股价接连攀升，遭到商场认可。2021年底到2022年初，在全球资本商场气氛低迷布景下，安踏在冬奥会的预期之下却完成逆市上扬，股价从1月贱价提高近30%。

因此，安踏背靠体育赛事赢得口碑、成绩、市值三丰收，无疑给业内其他体育品牌供给了很好的解题思路：一方面靠体育赛事能迅速拉动知名度和销售，另一方面更重要的是，对体育运动品牌，专业赛事和专业运动员对品牌中心价值的刻画是极为要害一环。

其次，李宁向潮牌转型，投合Z代代。

和安踏重仓体育赛事战略不同的是，李宁更偏向于投合Z代代，再加之李宁品牌前史沉积影响力，为其开辟Z代代商场奠定了坚实基础。

早在2017年10月，李宁品牌就提出了“又潮又酷”的设想，推出“我国李宁”这个新的宣扬口号。然后在2018年2月，“我国李宁”纽约时装周更是引爆Z代代购买狂潮。

业内人士纷繁认为李宁的转型能够看做是一场自救，而这次自救无疑是成功的。2018年和2019年，李宁均完成了40%以上的增加。然后更是在2021年3月新疆棉事件里，李宁受益大，其销售额无论是线上仍是线下都是大幅增加，然后更是在五六月完成了800%的收入增加。

其实深究其间，咱们不难发现，李宁成功转型仍是得益于体育明星李宁的影响力，从面向商场开端，李宁品牌就承载了国人对体育品牌的情怀，而这股情怀也迅速转化成了购买力。

依仗“造血机器”，安踏和李宁体现几何？

众所周知，安踏收买FILA后，的确给其带来了非常可观的成绩。2021年财报显现，FILA毛利达到153.94亿，占比安踏总品牌达50.63%。而在毛利率方面，2021年FILA现已高达70.5%，较去年同期值上涨1.2个百分点。

因此，从FILA高达70.5%的毛利率可知，FILA就比安踏主品牌赚钱能力强多了，安踏显然现已极度依赖FILA这个“造血”机器了。

回归到此次李宁收买Clarks，可谓也有异曲同 工之妙。

那么，想要复制安踏模式，依靠Clarks来继续“造血”，李宁也能行的通吗？

在咱们看来，前景可观，但需求时刻沉积。

一方面，Clarks品牌知名度不容小觑，会极大丰富李宁高端产品矩阵。

随着消费晋级向纵深处开展，对于天然高度贴合消费者对时尚高端品质寻求的细分品类，高端鞋品完成了高增加。最新数据显现，618期间京东新百货奢品鞋靴品类成交金额同比增加93%。

公开资料显现，Clarks是英国具有200年前史的老牌皮鞋制造商，是英国大的男鞋、女鞋和童鞋品牌之一，该品牌的鞋子一向以舒适高端著称，并且在世界上有一定声誉。截至2022年1月29日，Clarks在全球具有594家门店，产品销往全球100多个国家和地区。巅 峰时期，Clarks每年能卖出5400多万双鞋，相当于每分钟有103双鞋被卖出。

目前李宁公司只有运动鞋产品，其在皮鞋范畴上完全空白，此次收买正好给李宁供给了一个发力高端皮鞋商场的关键，不但能够补充李宁的整个商业地图的产品品类，完成在皮鞋上的开展。而且李宁凭借着在国内外持久积累的得天独厚品牌认知度优势，则为对标高端皮鞋细分商场奠定了坚实基础。

另一方面，李宁需求花时刻来打磨产品，继续加大研制投入。

诚然，李宁坐拥Clarks并非高枕无 忧了，其仍将面对品牌开发周期长及持久研制投入难题。

2009年，安踏从百丽手中购入了FILA大中华区业务，经过长时刻品牌开发和研制投入打磨产品，终究才在2019年首 次在报表中独自披露FILA的成绩，时刻跨度之久，对任何企业来说都是一个不小的挑战。

不难预见，李宁也将走安踏的“老路”，而开发产品并非易事，需求很多的研制投入才能获得效果。可是依据财报显现，2021年李宁的研制开支占收入的份额却在下降，从2020年的2.2%下滑至1.8%。

因此，李宁要想像安踏依仗FILA那样完成第二曲线增加，势必需求在研制上再次下功夫，这才是重中之重。

结语

依据中商产业研究院数据显现，估计2022年我国鞋服行业将继续坚持高于全球平均水平的增加，商场规模将达到32000亿元。

但前景虽好，路程却并非一帆风顺。

咱们无妨多点耐性，等待两个国货扛大旗者能走的更远。